인도의 액화천연가스(LNG) 수입량은 아시아 천연가스 가격이 수년간 최고 수준을 유지하는 가운데 급격히 증가하고 있는데, 이는 높은 가격으로 인해 많은 국가들이 수요를 줄이고 석탄 및 원자력 발전으로 전환하며 에너지 절약 조치를 시행하는 등 전반적인 지역적 추세와는 상반되는 현상이다.

카타르가 3월 2일 천연가스 생산을 중단하고 호르무즈 해협이 사실상 폐쇄되면서 아시아는 매달 550만~600만 톤의 LNG 공급을 잃었는데, 이는 위기 이전 지역 수출량의 약 4분의 1에 해당하는 수치입니다.

아시아의 액화천연가스(LNG) 수입량은 4월에 1880만 톤으로 감소하여 2020년 이후 최저치를 기록했고, 아시아 가스 가격은 위기 이전 백만 BTU당 10.4달러에서 3월 말 25.3달러까지 급등했습니다.

한국은 2월부터 4월까지 LNG 수입량을 월평균 약 100만 톤 줄였고, 일본은 같은 기간 동안 월평균 150만 톤을 줄였다.

하지만 인도는 정반대의 움직임을 보였다. 2월 190만 톤에서 3월 167만 톤으로 감소했던 수입량이 5월에는 210만 톤으로 반등했다.

이번 회복세는 인도가 가장 중요한 전통적 공급처를 잃었다는 점에서 특히 주목할 만합니다. 카타르는 2025년 인도의 LNG 수입량 2,500만 톤 중 1,120만 톤을 차지하며 전체 수입량의 약 45%를 차지해 인도 최대 공급처였습니다.

카타르산 LNG가 인도의 수입 물량에서 거의 사라지자, 뉴델리는 오만, 나이지리아, 미국산 LNG로 손실된 물량을 대체하기 시작했습니다.

미국의 대인도 LNG 수출량이 1월 13만 7천 톤에서 5월 90만 7천 톤으로 6배 이상 증가하면서 미국은 인도의 최대 LNG 공급국이 되었습니다.

나이지리아는 5월에 월간 선적량을 두 배로 늘려 48만 톤에 달했고, 오만은 3월과 4월에 월평균 약 50만 톤을 선적한 후 5월에는 30만 톤으로 감소했다.

구조적인 수요가 아니라 날씨가 급증세를 주도하고 있습니다.

인도의 LNG 수요 재증가는 구조적인 가스 수요 증가 때문이 아니라 극심한 기상 조건 때문입니다.

2026년 5월, 전국 곳곳에서 기온이 45°C를 넘어서면서 에어컨과 냉방기의 사용이 필수품이 되었고, 이에 따라 전력 소비량은 전년 동기 대비 11% 이상 증가한 1649억 8천만 킬로와트시를 기록했습니다.

5월 17일부터 21일까지 나흘 연속으로 최대 전력 수요가 사상 최고치를 경신했으며, 특히 5월 21일에는 270.82기가와트(GW)라는 역대 최고치를 기록하며 2024년 5월에 세워진 이전 최고 기록인 250GW를 넘어섰습니다.

이번 폭염은 급속도로 발전하고 있는 인도의 재생에너지 시스템의 핵심적인 약점을 드러냈습니다. 인도는 현재 낮 시간 동안에는 풍부한 태양광 발전을 하고 있지만, 해가 진 후에는 충분한 저장 용량이 부족합니다.

인도의 태양광 발전 설비 용량은 급속히 확장되어 2026년 4월까지 154.2기가와트에 이를 것으로 예상됩니다.

이러한 성장은 옥상 태양광 설치 장려책, 대규모 태양광 발전소 건설, 국내 태양광 패널 제조 지원 등 다양한 정부 정책을 반영한 것입니다.

그 결과, 태양광 발전량이 풍부할 때는 낮 시간대 전기 요금이 거의 0에 가까워지는 경우가 많습니다.

하지만 배터리 및 저장 인프라는 이러한 발전 속도를 따라가지 못하고 있습니다. 낮 동안 생산된 잉여 태양광 에너지를 효율적으로 저장하여 저녁과 밤 시간대의 수요를 충족할 수 없습니다.

일몰 후에도 기온이 높게 유지되면서 냉방 수요가 지속적으로 높아져 전기 요금이 급등합니다.

5월 21일, 전력 수요가 사상 최고치를 기록한 날, 인도는 야간에 2.5기가와트의 전력 부족 사태를 겪었습니다.

높은 비용에도 불구하고 LNG는 비상 해결책이 되고 있다.

바로 이러한 순간에, 경제성이 좋지 않음에도 불구하고 LNG 발전소가 가동됩니다.

4월 초, 인도 전력부는 모든 가스 발전소에 폭염으로 인한 전력 부족 사태에 대비해 가동 준비를 하도록 지시했다.

인도는 주요 석탄 생산국으로서 오랫동안 국내 석탄에 전력 생산을 의존해 왔기 때문에, 상업적인 이유로 인도의 가스 발전소 대부분은 가동을 중단한 상태였습니다.

석탄은 전력 수요의 약 3분의 2를 공급하고 있으며, 5월에는 화력 발전이 전력 생산량의 약 71%를 차지했는데, 그 대부분은 석탄 화력 발전소에서 나왔습니다.

가스 발전은 약 20기가와트의 가용 용량을 보유하고 있음에도 불구하고 피크 시간대에 약 10기가와트 정도만 기여합니다. 이는 설치 용량의 약 4%에 해당하며 실제 전력 생산량의 약 1.5%에 불과합니다.

전력 부족 현상은 일반적으로 하루 종일 발생하는 것이 아니라 특정 시간대에만 발생하는 경향이 있어, 높은 가격에도 불구하고 가스가 귀중한 자원으로 여겨집니다.

가스 발전소는 석탄 발전소와 달리 저녁 시간대에 짧은 시간 동안 가동할 수 있으며, 석탄 발전소는 지속적인 기저부하 발전에 더 적합합니다.

아시아 가스 가격이 백만 BTU당 약 18달러 수준을 유지하고 있어 가스 발전이 경제성이 떨어지지만, 인도 전력망 운영 기관(Grid India)은 정부 협정에 따라 가스 발전소 운영 일정을 며칠 전에 미리 계획하여 사실상 비상 예비 용량으로 활용할 수 있습니다.

석탄과 수력 발전만으로는 충분하지 않습니다.

석탄 발전소는 이미 대부분의 부하를 감당하고 있기 때문에 모든 병목 현상을 해결할 수 없으며, 현재 약 2.1기가와트의 석탄 화력 발전 용량이 유지 보수 및 가동 중단으로 인해 사용 불가능한 상태입니다.

다른 시설들도 물류상의 제약과 생산량 증대 속도에 대한 한계에 직면해 있습니다.

수입 석탄 발전소들은 대부분 해안가에 위치해 있으며, 일반적으로 수요 성수기를 제외한 시기에는 가동률이 낮지만, 이미 생산량을 늘렸습니다. 그 결과, 인도는 보통 늦봄과 여름에 석탄 수입량이 계절적으로 증가하는 추세를 보입니다.

또 다른 유연한 발전원인 수력 발전은 시기적인 문제에 직면해 있습니다.

대규모 수력 발전 시설은 약 51기가와트, 즉 설치 용량의 약 10%를 차지하며, 연료비 없이 석탄이나 가스보다 더 빠르게 출력을 높일 수 있습니다.

하지만 현재 인도는 우기 전 시기로, 저수지의 물이 이미 부분적으로 고갈된 상태입니다.

5월 30일 기준 수력 발전량은 15기가와트로, 중앙전력청이 설정한 목표치보다 약 18% 낮은 수준을 기록했다.

일반적으로 연간 강우량의 약 70%를 차지하는 몬순 시즌은 저수지를 채우고 전력 시스템에 가해지는 부담을 완화하는 데 도움이 됩니다.

올해는 다를지도 모릅니다.

발달 중인 초강력 엘니뇨 현상으로 인해 몬순이 약화될 것으로 예상되며, 이로 인해 11년 만에 최저 강우량을 기록하고 장마 시작 시기가 6월 말까지 늦어질 가능성이 있습니다.

강수량 감소는 고온 현상을 장기화시키고 전력 부족 사태가 장기간 지속될 수 있다는 우려를 증폭시킬 것입니다.

LNG가 여름철 전력 위기의 연료로 떠오르고 있다

이 모든 것을 고려하면 LNG는 인도의 여름철 전력 시스템을 지탱하는 데 있어 한계 연료로 남게 됩니다.

이론적으로 인도는 현재 10기가와트인 가스 화력 발전량을 약 20기가와트로 두 배로 늘릴 수 있다.

지난 두 달간 기온이 계절 평균보다 약 2도 정도 높았던 만큼, LNG 구매량은 6월과 7월에도 높은 수준을 유지할 수 있습니다.

아이러니하게도 인도가 LNG 수입을 늘리는 이유는 가스 가격이 저렴해져서가 아니라, 다른 대안들이 심각한 제약에 직면했기 때문입니다.

아시아 대부분 지역에서 높은 LNG 가격이 수요를 급감시키고 있습니다. 하지만 인도에서는 극심한 더위, 태양광 발전량과 저장 용량 간의 격차, 그리고 안정적인 야간 전력 공급의 필요성 때문에 가스 수요가 유지되고 있습니다.

뉴델리가 태양광 발전 붐을 뒷받침할 충분한 저장 용량을 확보하기 전까지는, 인도의 덥고 어두운 여름밤을 버티기 위해 값비싼 액화천연가스(LNG)를 계속 구매해야 할 가능성이 높습니다.

수년간 예상되어 온 공급 압박이 세계 시장 전반에 걸쳐 나타나기 시작하면서 구리 가격이 꾸준히 상승하고 있습니다.

보고서 작성자에 따르면 구리는 여전히 "시장에서 가장 단순한 투자 아이디어"이며, 현재의 상황 전개는 예상대로 진행되고 있다고 합니다. 보고서는 인공지능 애플리케이션의 확산과 글로벌 에너지 전환으로 인해 예상되는 수요 급증을 충족할 만큼 세계 구리 공급량이 충분하지 않다고 지적합니다.

한편, 새로운 구리 광산을 개발하는 데는 일반적으로 10년 이상이 소요되는 반면, 신규 광산 개발 프로젝트는 점점 더 제한되고 있습니다. 따라서 공급 부족 문제는 가격 상승을 통해서만 해결될 수 있으며, 이후에는 저가 용도에서 구리를 알루미늄으로 대체하는 추세가 이어질 것입니다.

최근 1개월 만기 미국 구리 선물 가격은 현재 파운드당 6.65달러에 거래되고 있으며, 이는 지난달 기록했던 최고치에 근접한 수준입니다.

보고서에 따르면 미국 관세 정책으로 인해 미국산 구리 가격은 국제 시장 대비 높은 프리미엄으로 거래되고 있습니다. 런던 금속 거래소(LME)에서 3개월물 구리는 톤당 약 13,600달러에 거래되고 있으며, 이는 미국 시장에서 약 6%의 프리미엄이 붙었음을 의미합니다.

미국은 7월 말까지 구리 수입 관세에 대한 최종 결정을 내릴 것으로 예상되며, 시장에서는 이미 그 결과를 반영하기 시작했습니다.

씨티그룹과 골드만삭스, 구리 가격 전망치 상향 조정

씨티그룹은 구리에 대해 낙관적인 전망을 내놓으며, 미국의 관세 관련 불확실성과 올여름 호르무즈 해협 재개방에 대한 기대감이 맞물려 가격이 크게 상승할 수 있다고 밝혔다.

은행 분석가들은 구리 가격이 내년 안에 톤당 1만 5천 달러에 도달할 것으로 예상합니다.

씨티그룹 애널리스트들은 "미국 정책 입안자들이 관세와 관련하여 명확하고 확정적인 발표를 하기보다는 전략적 모호성을 지속할 것으로 예상한다"며, "미국 행정부는 정제 구리에 관세를 부과하지 않겠지만, 미국 내 과잉 구리 재고 축적을 부추기기 위해 이를 명시적으로 확인하는 발언은 하지 않을 것으로 보인다"고 분석했다.

마찬가지로 골드만삭스는 월요일에 연말 구리 가격 목표치를 톤당 13,735달러로 상향 조정했는데, 이는 이전 전망치인 12,465달러보다 높은 수치입니다.

이란과의 전쟁 및 공급 위험

이란과의 갈등 초기에는 유가 상승과 지정학적 긴장이 구리 수요를 약화시킬 것이라는 우려가 있었지만, 지금까지는 그러한 현상이 나타나지 않았습니다.

하지만 보고서는 전 세계 유황 수송량의 상당 부분이 폐쇄된 호르무즈 해협을 통과하기 때문에 유황 부족이 구리 시장에 새로운 위협이 될 수 있다고 경고합니다.

황은 구리 생산에 필수적인 요소입니다. 공급에 차질이 생기면 생산 비용과 가격이 급격히 상승하여 장기적으로 광산 생산량이 감소할 수 있습니다.

모건 스탠리는 구리 가격이 15,000달러까지 오를 것으로 전망했다.

모건 스탠리 역시 구리 가격이 톤당 15,000달러에 이를 것으로 전망하면서, 구리 가격이 이미 사상 최고치에 근접해 거래되고 있으며 COMEX 거래소의 매수 포지션이 전례 없는 수준에 도달했다고 지적했다.

"구리 가격이 이미 사상 최고치 부근에서 거래되고 있고 COMEX의 순매수 포지션도 사상 최고 수준이지만, 공급 차질 심화, 미국 수입량 증가세 지속, 그리고 가격 하락기에 중국이 재고를 재확보하고 있다는 징후를 고려할 때 가격 하락은 단기적일 것으로 예상합니다."라고 은행 측은 밝혔다.

모건 스탠리는 향후 미국의 관세 결정이 시장의 주요 촉매제로 작용할 것이라고 덧붙였지만, 현재 COMEX와 런던 금속 거래소 간의 가격 차이가 이미 미국으로의 구리 수출을 부추기고 있다고 분석했다.

은행 측은 워싱턴이 관세를 인상하기로 결정할 경우 주가 상승세가 더욱 가속화될 수 있다고 지적했습니다.

구리 채굴 관련 주식이 상승세의 수혜를 입고 있습니다.

보고서는 구리 채굴 관련 주식이 금속에 투자하는 가장 좋은 방법이라는 결론을 내리면서, COPX 구리 채굴 ETF가 장중 3.4% 상승하여 현재 거래 범위의 상단에 근접하고 있다는 점을 강조합니다.

비트코인은 2026년 6월 3일 장중 최저치인 65,710달러까지 하락했습니다. 이는 지난 24시간 동안 6% 이상 하락한 것으로, 28억 달러에서 35억 달러에 달하는 대규모 비트코인 상장지수펀드(ETF) 자금 유출과 2020년 이후 가장 유명한 비트코인 기관 투자자 중 하나인 스트래티지(Strategy)의 비트코인 매도 압력이 주요 원인이었습니다.

매도 압력으로 인해 하루 만에 18억 달러 규모의 청산이 발생했는데, 이는 2026년 2월 이후 최고 수준이며, 이 중 약 13억 5천만 달러는 롱 포지션 청산에서 비롯되었습니다.

이번 움직임으로 비트코인은 몇 주 만에 최저 수준으로 떨어졌으며, 거래자들이 60,000달러 수준을 테스트하기 전에 중요한 관문으로 보고 있는 핵심 기술적 지지선인 65,000달러 부근에 진입했습니다.

이전의 급격한 ETF 자금 유출 사태와는 달리, 이번 자금 유출은 10~11일 연속으로 지속되고 있으며, 이는 시장 상황을 점진적으로 약화시킨 광범위한 기관 매도세를 반영합니다.

사상 최대 규모의 ETF 자금 유출

미국 현물 비트코인 ETF에서 발생한 총 순유출액은 10~11차례 연속 환매 기간 동안 28억 달러에서 35억 달러 사이를 기록했습니다.

이는 2024년 1월 해당 펀드 출시 이후 가장 긴 기간 동안의 자금 인출이며, 연초 이후 누적 자금 유입액을 마이너스로 전환시켰습니다.

iShares Bitcoin Trust, Fidelity의 FBTC, Grayscale의 GBTC, ARKB와 같은 주요 펀드에서 동시에 발생한 환매는 특정 펀드에 국한된 문제라기보다는 광범위한 기관 투자자의 위험 감소 전략을 시사합니다.

미국 현물 비트코인 ETF 중 가장 큰 자산 비중을 차지하는 iShares Bitcoin Trust는 일반적으로 이러한 기간 동안 가장 큰 달러 표시 자금 유출을 기록했습니다.

이러한 추세는 전 세계적으로도 나타나고 있으며, 유럽의 암호화폐 투자 상품에서는 5월 25일부터 29일까지 한 주 동안 약 16억 7천만 달러의 자금 유출이 기록되어 기관 투자자들이 디지털 자산에 대한 노출을 재평가하고 있음을 보여줍니다.

전략적 매각은 지주회사 전략의 미래에 대한 우려를 불러일으킨다.

한편, 스트래티지(Strategy)가 최근 평균 약 77,135달러에 32비트코인을 매각하여 약 250만 달러의 수익을 올렸는데, 이는 회사가 보유한 600억 달러 규모의 비트코인 보유량의 0.004%에도 미치지 못하는 수준입니다.

거래 규모는 작았지만 시장 심리에 미친 영향은 상당했습니다.

2020년 이후 스트래티지(Strategy)는 지속적인 비트코인 매입을 통해 비트코인의 가장 강력한 기업 후원자 중 하나였습니다. 그러나 마이클 세일러(Michael Saylor)가 배당금 지급을 위해 보유 자산의 일부를 매각할 가능성을 언급한 이후 매도세로 전환하면서 시장에 새로운 불확실성이 드리워졌습니다.

이 소식이 전해진 후, 스트래티지 주가는 약 6% 하락했는데, 이는 회사의 오랜 "절대 팔지 않는다"는 철학이 약화되어 향후 비트코인 공급량이 증가할 가능성이 있다는 우려 때문입니다.

시장 참여자들은 이러한 인식이 비트코인 가격이 65,710달러 수준까지 급락하는 데 영향을 미쳤다고 보고 있는데, 해당 거래가 회사의 암호화폐 보유량과 관련된 향후 조치의 가능성을 시사하는 신호로 여겨졌기 때문입니다.

수요일 유가는 중동 지역의 군사적 충돌이 격화되고 테헤란과 워싱턴 간의 회담이 진전의 기미 없이 교착 상태에 빠진 가운데 전날 상승세를 이어갔다.

거래 시간 동안 브렌트유 선물은 배럴당 2.30달러(2.4%) 상승하여 GMT 기준 오전 8시 41분에 98.30달러를 기록했습니다.

미국 서부 텍사스산 원유(WTI)도 배럴당 2.34달러(2.5%) 상승한 96.10달러를 기록했습니다.

장 초반 브렌트유는 5월 27일 이후 최고치를 기록했고, WTI는 5월 22일 이후 최고치를 경신했습니다.

이란의 미사일 발사, 미국 공습으로 대응

이란은 쿠웨이트와 바레인을 향해 탄도 미사일을 발사했고, 미군은 이란의 케슘 섬을 공습했다.

한편, 이란과 미국 간의 외교 협상이 교착 상태에 빠지면서 시장 심리는 신중하고 비관적인 상태를 유지하고 있습니다.

IEA의 경고는 가격을 뒷받침합니다.

국제에너지기구(IEA)가 현재의 재고 감소세가 지속될 경우 여름철 수요 정점을 앞두고 전 세계 석유 재고가 심각하게 낮은 수준으로 떨어질 수 있다고 경고한 후 유가는 지지를 받았습니다.

런던 증권거래소 그룹의 수석 석유 분석가인 에므릴 자밀은 "미국과 이란 간 협상 교착 상태와 국제에너지기구(IEA)의 전 세계 원유 재고가 심각한 수준으로 떨어질 것이라는 경고는 이미 높은 유가에 추가적인 위험 프리미엄을 더하고 있다"고 말했다.

미국 재고량이 7주 연속 감소했습니다.

시장 소식통에 따르면 미국 석유협회(API)의 자료는 지난주 미국의 원유 재고가 7주 연속 감소했다고 보여줍니다.

소식통에 따르면 5월 29일로 끝나는 주 동안 원유 재고가 680만 배럴 감소했습니다.

시장은 이제 수요일 늦게 발표될 예정인 미국 정부의 공식 재고 데이터를 기다리고 있습니다.